As we turn the page on 2024, one thing is clear: the world we invest in continues to evolve. The past year defied expectations, surprising us with economic resilience even as markets braced for turbulence. So, what did we learn, and how can we better prepare for what 2025 might bring?
Tous les regards (encore) tournés vers l'inflation
Actualité des marchés et investissements 27 février 2023
LES MARCHÉS EN UN COUP D'ŒIL
Compte tenu du ton belliciste de la BCE ces dernières semaines, tous les regards seront tournés vers les résultats préliminaires de l'inflation de la zone euro pour février avec l'espoir qu'elle montre des signes de relâchement concernant la hausse des prix. Quel que soit le résultat, nous nous attendons à ce que la BCE procède à une nouvelle augmentation de 50 points de base en mars, car l'inflation sous-jacente reste largement supérieure à l'objectif de 2 %. De l'autre côté de l'Atlantique en ce qui concerne la Fed, le compte-rendu de la réunion de février a confirmé que les responsables politiques américains ne sont pas non plus prêts à relâcher leur lutte contre l'inflation.
Malgré l'optimisme de ces dernières semaines, les marchés semblent désormais très résiliant par rapport à la faible probabilité d'une baisse importante des taux de la Fed en 2023. Cette résilience a été favorisée par les enquêtes flash PMI (Purchasing Managers Index) meilleures que prévu pour le mois de février dernier, auxquelles les marchés ont fortement réagi (les rendements obligataires ont bondi et les actions ont été vendues). Les enquêtes ont montré que l'indice PMI composite américain a désormais franchi le seuil des 50 pour passer en phase d'expansion après 8 mois de contraction.
Nous suivrons de près les données PMI chinoises de cette semaine pour confirmer que la reprise économique s'accélère - l'un des sujets clés de nos perspectives d’investissement 2023. Les données sur la mobilité à haute fréquence suggèrent que la vie revient progressivement à la normale dans les villes chinoises, et nous pensons que la Chine donnera une impulsion significative à la croissance mondiale dans les mois à venir.
Alors que l'on s'attend à ce que la croissance de la Chine s’accélère, les choses ne semblent pas aussi prometteuses pour l'économie allemande, qui s'est contractée plus que prévu au quatrième trimestre de 2022. L'Allemagne est maintenant confrontée à la possibilité d'une récession, bien que les données sur l'activité des deux premiers mois de l'année laissent espérer que toute contraction pourrait être superficielle. L'histoire est similaire au Royaume-Uni. Bien qu'il ait techniquement évité la récession avec une croissance de 0 % au dernier trimestre de 2022, le pays risque toujours de plonger dans la récession cette année.
