Es gibt nichts Schöneres, als sich im Urlaub über den Markt Gedanken zu machen und zu alten Klassikern zurückzukehren; das tun wir doch alle so gerne. Mark Twain hätte es nicht besser sagen können: Das Geheimnis des Erfolges ist es, unsere Berufung zum Urlaub zu machen. Wie sich herausstellt, war Mark Twain ein vorausschauender Investor. Wir hätten auf ihn hören sollen, als wir darüber debattierten, ob der Inflationsschub nur von kurzer Dauer sein würde oder von langer Dauer: "Kauft Land, es wird nicht mehr". Und da die Dinge da draußen so unsicher sind, scheint seine Einsicht auch jetzt zu gelten: "Es ist nicht das, was du nicht weißt, was dich in Schwierigkeiten bringt. Es ist das, was du mit Sicherheit weißt, was nicht so ist". Wie gehen wir also mit ungewissen Ergebnissen, schwankenden Überzeugungen und generell mit einer Welt um, die von Natur aus instabil ist? Die Antwort lautet: Diversifizierung des Portfolios.
Unter Portfoliodiversifizierung versteht man die Streuung Ihrer Anlagen, um Ihr Engagement in einer bestimmten Art von Vermögenswerten zu begrenzen. Die Idee dahinter ist, dass sie nicht die gleichen Renditefaktoren haben - jede Anlage wird sich zu verschiedenen Zeiten unterschiedlich entwickeln.
Warum sich auf ein Land beschränken, wenn man die ganze Welt haben kann? Verschiedene Dinge könnten die Aktienmärkte in der ganzen Welt antreiben. Und in den meisten Fällen ändert sich der Aktienmarkt mit der besten Performance von Jahr zu Jahr.
Und warum sollten Sie sich auf Aktien beschränken, wenn Sie auch auf andere Anlageklassen zugreifen können? Liquidität, Anleihen, Fonds und viele andere Anlagen haben jeweils unterschiedliche Rendite- und Risikomerkmale, die dazu beitragen können, verschiedene Chancen zu nutzen und gleichzeitig verschiedene Risiken zu mindern.
Der Anfang des 16. Jahrhunderts von Miguel de Cervantes, dem Autor von Don Quijote, geprägte Ausspruch "Lege nicht alle Eier in einen Korb" ist zu einer wertvollen Metapher geworden, um zu erklären, wie Sie Ihr Risiko bei Investitionen steuern können.
Wenn Sie nur in ein einziges Unternehmen investieren, verlassen Sie sich ausschließlich darauf, dass es gut läuft. Und wie wir wissen, können verschiedene Faktoren - wie Unternehmens- und Branchennachrichten, Regierungs- und Notenbankereignisse und -entscheidungen sowie allgemeine Wirtschaftstrends - die Märkte nach oben oder unten ziehen.
Wenn Sie nicht alles auf eine Karte setzen, können Sie durch Investitionen in eine Reihe von Vermögenswerten schlecht laufende Anlagen durch solche ausgleichen, die sich besser entwickeln, und lokale Ereignisse (wie z.B. der Brexit oder der Einmarsch Russlands in der Ukraine) können sich weniger stark auswirken. Eine gute Diversifizierung kann dazu beitragen, die Volatilität von Portfolios zu verringern.
Einer der Schlüssel zu erfolgreichem Investieren ist das Erreichen eines Gleichgewichts zwischen der eigenen Risikobereitschaft und dem Zeithorizont der gewählten Anlagestrategie. Wenn Sie zu konservativ investieren, wird die Wachstumsrate Ihrer Anlagen nicht mit der Inflation Schritt halten. Wenn Sie zu aggressiv investieren, könnten Sie sich übermäßig der Marktvolatilität aussetzen, was den Wert Ihres Vermögens in einem Ausmaß mindern könnte, das es schwierig macht, Ihre Verluste wieder aufzuholen.
Denken Sie an ein Ziel, das 20 oder 30 Jahre in der Zukunft liegt, wie den Ruhestand. Da Ihr Zeithorizont lang ist, sind Sie vielleicht bereit, zusätzliche Risiken einzugehen, um langfristiges Wachstum zu erzielen, da Sie davon ausgehen, dass Sie in der Regel Zeit haben werden, nach einem kurzfristigen Marktrückgang verlorenen Boden wieder gutzumachen. In diesem Fall kann ein höheres Engagement in Aktien angemessen sein.
Aber hier kommt es auf Ihre Risikotoleranz an. Unabhängig von Ihrem Zeithorizont sollten Sie nur ein Risikoniveau eingehen, mit dem Sie sich wohlfühlen. Wenn Sie also relativ risikoscheu sind, sollten Sie ein ausgewogeneres Portfolio mit hochwertigen festverzinslichen Anlagen in Betracht ziehen - auch wenn Sie für ein langfristiges Ziel sparen.
Das Erste, was man beim Sport lernt, ist: Nicht dem Ball hinterherlaufen, sondern auf der eigenen Position bleiben. Wenn du zu einem Kinderspiel gehst, wirst du sehen, dass alle Spieler diesen Ratschlag ignorieren. Sie jagen dem Ball hinterher, rennen umher und lassen keine Verteidigung zu. Wenn Ihre Anlagen alle das Gleiche tun, fehlt Ihrem Portfolio wahrscheinlich eine Verteidigung.
Darin liegt die Gefahr. Beim Investieren geht es nicht darum, Gewinner auszuwählen. Natürlich spielt das eine Rolle, aber es ist nicht einfach, den Starspieler zu erkennen. Stattdessen kann man sich bemühen, ein gutes Team aufzubauen, in dem alle Spieler gut zusammenarbeiten.
Wenn wir die Wertentwicklung von Investitionen vollständig kontrollieren könnten, wäre die Welt eine ganz andere. Das können wir nicht. Aber wir können unser Geld so streuen, dass wir auf die unvermeidlichen Unwägbarkeiten vorbereitet sind, die es da draußen gibt.
Keine Strategie kann garantieren, dass der Wert eines Portfolios ohne gelegentliche Rückschläge steigt, denn niemand kann dafür sorgen, dass Vermögenswerte an Wert gewinnen und die Märkte sich nach oben entwickeln. Es mag sich unangenehm anfühlen, hart verdientes Geld in Bereiche zu investieren, die sich nicht gut entwickeln - aber wenn sich die Dinge verbessern, und das tun sie schließlich, ist es wahrscheinlicher, dass man zur richtigen Zeit am richtigen Ort ist, wenn man eine Strategie zur Portfoliodiversifizierung anwendet.
Diejenigen, die langfristig in ein gut diversifiziertes Portfolio investiert bleiben, schneiden in der Regel besser ab als diejenigen, die versuchen, von Wendepunkten am Markt zu profitieren. Und das ist es, was wir tun.
Das bedeutet natürlich nicht, dass Anleger die Chancen, die der Markt bietet, nicht nutzen und stattdessen einmal investieren und abwarten sollten. Wir richten unsere Portfolios danach aus, ob wir die Bewertungen für attraktiv halten, ob die wichtigsten markttechnischen Daten sinnvoll sind und ob die von uns identifizierten Katalysatoren zum Tragen kommen (oder nicht, was eine Anpassung unserer Anlagestrategie erfordert).
Unser Ausblick legt zwar unser Basisszenario für die nächsten 6-12 Monate fest, aber wir sind nicht auf vorgefertigte Schlussfolgerungen fixiert. Uns geht es vielmehr darum, wie wir zu diesen Schlussfolgerungen kommen: die Mechanik - unser Verständnis der dahinter stehenden Ursache-Wirkungs-Logik. Da sich die Dinge unweigerlich ändern, können dieselben Mechanismen im Laufe der Zeit zu anderen Schlussfolgerungen führen.
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